Berekening dekkingsverplichting met de Marginformule


De hierna volgende marginformules voor de berekening van de dekkingsverplichting zien er misschien ingewikkeld uit, maar zij hebben toch logica in zich. Zij zijn zonder computer uit te rekenen.


MARGINFORMULE  VOOR  CALL OPTIES:

 

        M = P + %( 2S - E)

 

MARGINFORMULE  VOOR  PUT OPTIES:

 

        M = P + %( 2E - S)( 2E - S)

 

waarbij (tussen haakjes beginnend met rekenen) geldt dat:

 

S       =   huidige beurskoers van de onderliggende waarde,

 

E       =   uitoefenprijs van de optie,

 

%      =   het dekkingspercentage

 

Dit kan per onderliggende waarde verschillend zijn, het geeft aan in hoeverre verwacht mag worden, dat het betreffende fonds (historisch gezien) een sterke fluctuatie in de nabije toekomst te zien zal geven. Vroeger werd dit dekkingspercentage door de effectenbeurs vastgesteld. Tegenwoordig zijn banken vrij in het bepalen van het percentage. Door de concurrentie wijken de door de banken gehanteerde dekkingspercentages echter weinig van elkaar af. Elke maand stellen banken hun

dekkingspercentages opnieuw vast. Het dekkingspercentage hangt nauw samen met de volatiliteit van de onderliggende waarde. Indien de aandelenkoers of de index in voorgaande maanden geen grote schommelingen vertoonde, zal het dekkingspercentage relatief laag zijn. Voor volatiele aandelen geldt een relatief hoog dekkingspercentage.

 

 

P       =   de laatste notering van de optiepremie,

 

M      =   de uitkomst: het marginbedrag per eenheid onderliggende waarde. Voor één optie moet deze uitkomst dus met 100 vermenigvuldigd worden.

 

 

VOORBEELD:

U hebt enkele weken geleden 3 call opties oktober 2007 AEX 440 geschreven op een premie van € 3,50. Vandaag wilt u weten wat de marginverplichting hiervoor moet zijn. U kunt natuurlijk uw bank bellen, maar u kunt het ook zelf berekenen. De premie vandaag is € 3,20. De huidige koers van de AEX is 416,89

 

M = P + %(2S - E)

M = 3,20 + 15(2 x 416,89 - 440)

M = 3,20 + 15(833,78 - 440)

M = 3,20 + 15(393,78)

M = 3,20 + 5906,70

M = 5909,90 per optie     Voor 3 opties: 3 x € 5.909,90 = € 17.729,70

 

Via deze excell-sheet kunt u eenvoudig het dekkingspercentage berekenen.

 





Terug naar Beurstips

Actueel Beursnieuws en Financieel Nieuws